首先，遇到这类问题的企业是幸运的，属于幸福的烦恼。需要藏利润的企业往往当期利润过多，但不想一次性释放出来。因为这样很可能导致股价过早上涨，使公司高管的股权激励不能实现利益最大化。另外，由于行业的不确定性，在丰年的时候存利润以备不时之需也是常见的原因。华尔街的苛刻预期，没有耐心的投资者也是企业不得不搞平滑利润的重要原因，因为谁也不想让公司的股价总是坐过山车。
在这方面，GE是高手。杰克·韦尔奇的管理神话有一部分就是高超的会计艺术。2009年8月，美国证券交易委员会(SEC)向美国康涅狄格州地方法院提交诉讼，指控通用电气虚报营收和利润，从而误导投资者。SEC执行部门主管Robert Khuzami表示：“GE通过歪曲使用会计规则来得出过于乐观的财务状况，导致投资者被虚假财务报表所蒙蔽。”而通用电气并没有承认或否认美国证券交易委员会的指控，只是表示愿意达成和解，同意支付5000万美元罚款。至此，SEC对通用电气的调查结束。
令人惊叹的是，至少在1995年到2004年之间，GE每个季度都能达到或超出分析师对其盈利的预期——正如SEC在诉状中所说的那样。GE“迎合”华尔街的本领可谓一流。不过，就2002年－2003年的状况来看，如果不是使用了这样那样的会计手法，结果可能就不会这样“完美”。
一个企业的利润，一旦确认，最终是属于股东的，可以变为股东权益或者分红。但是，为了藏利润，企业就必须和股东“躲猫猫”，玩猫腻，把利润放到别的地方。
一般来讲，企业在利润不足时倾向于提前确认收入，而在利润充裕时推迟确认收入。
2）预提法
各种预提都是藏利润的好地方。因为预提一般作为费用“花掉”然后存在资产负债表的“负债”一侧。保修预提的使用就是很好的例子。保修预提先在利润表里算作费用花掉，减少利润，然后转入资产负债表的“负债”一栏。将来如果需要，这些“负债”随时可以转回变为利润。联想在利润好的时候保修预提超过收入的4%以上。而亏损的时候保修预提仅为2%，同时释放以前过高的保修预提转为利润。以后也不要婉转的叫保修预提了，直接称之为“利润存储预提”就好了。
同样的道理，职工薪酬的预提也是利润的蓄水池，而且与保修预提相比灵活性更大。因为不是所有的企业都有保修，如银行。而且职工薪酬也没有保修预提那样的业界合理水平的标准。另外，资产减值准备预提也可以起到同样的蓄水池作用。这个预提的原理类似于上面两种预提。
公司的重组预提也是异曲同工，只不过更黑。在宣布重组时把大笔的钱从股东权益中拿出来，算作重组预提带来亏损，但只是“一次性”的，下不为例。然后逐渐释放，混在费用中抵消正常的费用，形成虚幻的费用率减少利润率提高的假象。对于股东来说，这只不过是朝三暮四的耍猴的把戏，但是还有无数人上当受骗。
3）关联交易法
对于关联交易来说，藏个利润是小菜一碟。五粮液是这方面的高手。利润不仅藏了，还转走了。
4）完全造假法
无论再怎么财务分析，永远都是分析君子不分析小人。公司要完全造假，数都是编的，一切都是假的，别说利润，就是一头大象都能藏起来。
5）递延税法
税也是利润藏身的地方。某奶制品企业的利润蓄水池就在税上。递延所得税资产2亿多人民币，相当于半年的净利润。这些潜在的利润在时机合适的时候就会被释放出来，配合管理层的股权激励。
二、财务欺诈的7种武器
财务欺诈主要有七种方式：
1. 过早计入收入或者收入的质量有问题。
2. 虚假收入。
3. 用一次性收入提高盈利。
4. 把当期费用挪到未来或者过去。
5. 不记录或者不恰当的减少负债。
6. 把当期收入转移到未来。
7. 把未来的费用作为特殊支出转移到当期。
联想的重组费用是典型的把未来的费用作为特殊支出转移到当期，从而推高未来盈利。这是第七种武器的应用。
联想熟练地运用了保修预提把当期收入转移到未来。当业绩好的时候，提高保修预提比例到4%左右，把收入藏起来。当业绩不好的时候，把预提转回，提高业绩。这就是第六种武器的运用。
当联想为了盈利，在经营形式不好的时候把保修预提压到业界最低的2%左右的时候，实际上就是不适当的减少了负债。因为保修实际上也是一种负债，公司根据合同，有义务给处于保修期的产品进行保修。惠普、戴尔等PC厂家的实际保修成本一般占销售额的3%左右，联想历史上的保修预提也在3%左右，这也是PC行业的平均水平。低于这个水平就有误导投资者的嫌疑了。这就是第五种武器的应用。
联想卖掉所持有的金山软件的股票获取盈利，用一次性收入提高盈利。这是第三种武器的应用。
还好，联想对第一、二种武器的应用还看不出来。也许这两种武器运用起来有些难度，风险也比较大。
很多财务欺诈，其实都是为了操纵利润表，从而操纵利润。但是，因为操纵利润表所造成的财务问题却往往隐藏在资产负债表。所以资产负债表往往就是财务问题的藏身之地。
质量有问题的收入往往会造成应收款虚高。隐瞒或转移费用与成本往往会在资产负债表上显示出预付款虚高，长期待摊销费用及成本虚高。
另外，很多资产虚高其实是为了避免正常的资产减值，从而造成利润表的费用增加而影响利润。比如联想并购IBMPC带来了18亿美金的无形资产及商誉。但是，由于海外业务严重亏损，联想海外裁员三分之一。令人惊奇的是，这些无形资产和商誉竟然毫发无损。
其实，这完全可以理解。首先，资产减值会加剧亏损。其次，联想的净资产总共才13亿美金，如果减值减多了，说不定净资产就变负的了。所以老柳着急要去A股上市呢。
比较隐蔽的隐藏费用的方式就是发生费用只减少负债。比如某中字头公司2008年养老金支付为11亿人民币，但只有3亿多计入了利润表作为费用。剩下的8亿只减少了资产负债表上的负债。而且，这个公司资产负债表上根本没有养老金资产，资产负债表左边直接减少的是现金。如果这8个亿算作费用，总利润将惨不忍睹。
资产负债表上显示出来的还可以分析。但是，如果公司把问题藏在表外，就很难发现了。通过关联公司，完全可以隐藏负债，藏匿利润。安然就是这方面的专家。我们的五粮液看来也是高手。
从南京到北京，买的没有卖的精。利润表，负债表，投资者没有管理层精。财务造假在现有的会计制度下是难以避免的。由于信息的不对称，投资者永远不可能了解内幕。但是，假的真不了，造假者总有一天会自掘坟墓。投资者一定要有怀疑的眼光，擦亮眼睛，用深入的财务分析揭穿黑幕。
别以为利润就是账面上的数字。利润从收入一路走来，历经无数磨难，已经是面目全非。即使是不造假的公司，在各个控制点上多一点，少一点，利润就会有很大的不同。凡是公司可以自己决定的地方，公司一定可以操纵。最明显的就是各种预提，提多少怎么提，完全是公司自己的判断。即使公司自己不能完全控制，也还可以改变规则，让利润服从公司高管的意志，实现“人有多大胆，地有多大产”。
孙旭东先生在我的博客留言，提到现金造假的问题，并指出萨蒂扬的例子。其实，现金造假只是“果”，而不是“因”。现金造假是虚增利润的一个必然结果。
2009年1月7日，印度萨蒂扬公司创始人和董事会主席Raju宣布辞职。他给董事会的信中披露，在过去很多年里，他一直进行财务造假，虚增利润。他在信中承认：
1. 截至2008年9月30日，资产负债表上11亿美金现金中的94%，即10.4亿美金是不存在的。
2. 截至2008年9月30日，资产负债表上7535万美金的利息是不存在的。
3. 截至2008年9月30日，有未经披露的表外负债2.46亿美金。
4. 截至2008年9月30日，资产负债表上虚增负债9820万美金。
他是如何造假的呢？他在信中举例进行了说明：
2008年6-9月，公司报告的收入为5.41亿美金，运营利润1.3亿美金，运营利润率为24%，而实际上公司收入4.23亿美金，运营利润1222万美金，运营利润率为3%。所以，收入虚增1.2亿美金，运营利润虚增1.18亿美金，运营利润率虚增了21个百分点。仅此一项，一个季度现金就虚增1.18亿美金。
一旦造假，就没有回头路了。用Raju的话讲“就好像骑上了一只老虎，不知道如何下来而不被吃掉”。这真是“骑虎难下”。为了掩盖造假并维持运营，Raju尝试了各种方式。由于长时间造假，公司不断增长的资金需求让实际的现金不够运营。Raju就只好用公司股票作抵押，借了2.46亿美金用来维持公司运营。
为了进一步掩盖现金造假，Raju想出了一个绝妙的办法。2008年12月16日，萨蒂扬宣布以16亿美金购买Raju家族的一个建筑公司。这样一来，公司的虚假现金就变成了虚假资产，从而完全掩盖了造假的痕迹。萨蒂扬从此可以忘记过去，重新开始。但是，人算不如天算，由于建筑公司与萨蒂扬的IT外包主业相差太远，而且这个交易明显是管理层左手倒右手。公司的股东极为不满，纷纷用脚投票，公司股价大跌。由于2.46亿贷款的抵押物是公司股票，股票大跌，公司就必须增加抵押物。而萨蒂扬却无法增加抵押，所以发放贷款方就抛售股票，进一步让股价暴跌。到了最后，萨蒂扬的造假再也无法维持，东窗事发。
财务造假，属于无本万利。只要改几个数字，股价就可以暴涨，管理层就可以从中获得真金白银的利润。这就像是可卡因毒品，一旦吸上了，就几乎无法戒掉，也就走上了一条无法回头的路。
本文转自张熙庭—会计之音。
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在这方面，GE是高手。杰克·韦尔奇的管理神话有一部分就是高超的会计艺术。2009年8月，美国证券交易委员会(SEC)向美国康涅狄格州地方法院提交诉讼，指控通用电气虚报营收和利润，从而误导投资者。SEC执行部门主管Robert Khuzami表示：“GE通过歪曲使用会计规则来得出过于乐观的财务状况，导致投资者被虚假财务报表所蒙蔽。”而通用电气并没有承认或否认美国证券交易委员会的指控，只是表示愿意达成和解，同意支付5000万美元罚款。至此，SEC对通用电气的调查结束。
令人惊叹的是，至少在1995年到2004年之间，GE每个季度都能达到或超出分析师对其盈利的预期——正如SEC在诉状中所说的那样。GE“迎合”华尔街的本领可谓一流。不过，就2002年－2003年的状况来看，如果不是使用了这样那样的会计手法，结果可能就不会这样“完美”。
一个企业的利润，一旦确认，最终是属于股东的，可以变为股东权益或者分红。但是，为了藏利润，企业就必须和股东“躲猫猫”，玩猫腻，把利润放到别的地方。
图片：01310003.jpeg
一、藏利润几种常见的办法
1）收入确认法
一般来讲，企业在利润不足时倾向于提前确认收入，而在利润充裕时推迟确认收入。
2）预提法
各种预提都是藏利润的好地方。因为预提一般作为费用“花掉”然后存在资产负债表的“负债”一侧。保修预提的使用就是很好的例子。保修预提先在利润表里算作费用花掉，减少利润，然后转入资产负债表的“负债”一栏。将来如果需要，这些“负债”随时可以转回变为利润。联想在利润好的时候保修预提超过收入的4%以上。而亏损的时候保修预提仅为2%，同时释放以前过高的保修预提转为利润。以后也不要婉转的叫保修预提了，直接称之为“利润存储预提”就好了。
同样的道理，职工薪酬的预提也是利润的蓄水池，而且与保修预提相比灵活性更大。因为不是所有的企业都有保修，如银行。而且职工薪酬也没有保修预提那样的业界合理水平的标准。另外，资产减值准备预提也可以起到同样的蓄水池作用。这个预提的原理类似于上面两种预提。
公司的重组预提也是异曲同工，只不过更黑。在宣布重组时把大笔的钱从股东权益中拿出来，算作重组预提带来亏损，但只是“一次性”的，下不为例。然后逐渐释放，混在费用中抵消正常的费用，形成虚幻的费用率减少利润率提高的假象。对于股东来说，这只不过是朝三暮四的耍猴的把戏，但是还有无数人上当受骗。
3）关联交易法
对于关联交易来说，藏个利润是小菜一碟。五粮液是这方面的高手。利润不仅藏了，还转走了。
4）完全造假法
无论再怎么财务分析，永远都是分析君子不分析小人。公司要完全造假，数都是编的，一切都是假的，别说利润，就是一头大象都能藏起来。
5）递延税法
税也是利润藏身的地方。某奶制品企业的利润蓄水池就在税上。递延所得税资产2亿多人民币，相当于半年的净利润。这些潜在的利润在时机合适的时候就会被释放出来，配合管理层的股权激励。
二、财务欺诈的7种武器
财务欺诈主要有七种方式：
1. 过早计入收入或者收入的质量有问题。
2. 虚假收入。
3. 用一次性收入提高盈利。
4. 把当期费用挪到未来或者过去。
5. 不记录或者不恰当的减少负债。
6. 把当期收入转移到未来。
7. 把未来的费用作为特殊支出转移到当期。
联想的重组费用是典型的把未来的费用作为特殊支出转移到当期，从而推高未来盈利。这是第七种武器的应用。
联想熟练地运用了保修预提把当期收入转移到未来。当业绩好的时候，提高保修预提比例到4%左右，把收入藏起来。当业绩不好的时候，把预提转回，提高业绩。这就是第六种武器的运用。
当联想为了盈利，在经营形式不好的时候把保修预提压到业界最低的2%左右的时候，实际上就是不适当的减少了负债。因为保修实际上也是一种负债，公司根据合同，有义务给处于保修期的产品进行保修。惠普、戴尔等PC厂家的实际保修成本一般占销售额的3%左右，联想历史上的保修预提也在3%左右，这也是PC行业的平均水平。低于这个水平就有误导投资者的嫌疑了。这就是第五种武器的应用。
联想卖掉所持有的金山软件的股票获取盈利，用一次性收入提高盈利。这是第三种武器的应用。
还好，联想对第一、二种武器的应用还看不出来。也许这两种武器运用起来有些难度，风险也比较大。
三、财务欺诈之资产负债表——藏污纳垢之地
很多财务欺诈，其实都是为了操纵利润表，从而操纵利润。但是，因为操纵利润表所造成的财务问题却往往隐藏在资产负债表。所以资产负债表往往就是财务问题的藏身之地。
另外，很多资产虚高其实是为了避免正常的资产减值，从而造成利润表的费用增加而影响利润。比如联想并购IBMPC带来了18亿美金的无形资产及商誉。但是，由于海外业务严重亏损，联想海外裁员三分之一。令人惊奇的是，这些无形资产和商誉竟然毫发无损。
其实，这完全可以理解。首先，资产减值会加剧亏损。其次，联想的净资产总共才13亿美金，如果减值减多了，说不定净资产就变负的了。所以老柳着急要去A股上市呢。
比较隐蔽的隐藏费用的方式就是发生费用只减少负债。比如某中字头公司2008年养老金支付为11亿人民币，但只有3亿多计入了利润表作为费用。剩下的8亿只减少了资产负债表上的负债。而且，这个公司资产负债表上根本没有养老金资产，资产负债表左边直接减少的是现金。如果这8个亿算作费用，总利润将惨不忍睹。
资产负债表上显示出来的还可以分析。但是，如果公司把问题藏在表外，就很难发现了。通过关联公司，完全可以隐藏负债，藏匿利润。安然就是这方面的专家。我们的五粮液看来也是高手。
从南京到北京，买的没有卖的精。利润表，负债表，投资者没有管理层精。财务造假在现有的会计制度下是难以避免的。由于信息的不对称，投资者永远不可能了解内幕。但是，假的真不了，造假者总有一天会自掘坟墓。投资者一定要有怀疑的眼光，擦亮眼睛，用深入的财务分析揭穿黑幕。
四、历经磨难的利润——利润表造假方式
别以为利润就是账面上的数字。利润从收入一路走来，历经无数磨难，已经是面目全非。即使是不造假的公司，在各个控制点上多一点，少一点，利润就会有很大的不同。凡是公司可以自己决定的地方，公司一定可以操纵。最明显的就是各种预提，提多少怎么提，完全是公司自己的判断。即使公司自己不能完全控制，也还可以改变规则，让利润服从公司高管的意志，实现“人有多大胆，地有多大产”。
五、萨蒂扬（Satyam）的造假之路
孙旭东先生在我的博客留言，提到现金造假的问题，并指出萨蒂扬的例子。其实，现金造假只是“果”，而不是“因”。现金造假是虚增利润的一个必然结果。
2009年1月7日，印度萨蒂扬公司创始人和董事会主席Raju宣布辞职。他给董事会的信中披露，在过去很多年里，他一直进行财务造假，虚增利润。他在信中承认：
1. 截至2008年9月30日，资产负债表上11亿美金现金中的94%，即10.4亿美金是不存在的。
2. 截至2008年9月30日，资产负债表上7535万美金的利息是不存在的。
3. 截至2008年9月30日，有未经披露的表外负债2.46亿美金。
4. 截至2008年9月30日，资产负债表上虚增负债9820万美金。
他是如何造假的呢？他在信中举例进行了说明：
2008年6-9月，公司报告的收入为5.41亿美金，运营利润1.3亿美金，运营利润率为24%，而实际上公司收入4.23亿美金，运营利润1222万美金，运营利润率为3%。所以，收入虚增1.2亿美金，运营利润虚增1.18亿美金，运营利润率虚增了21个百分点。仅此一项，一个季度现金就虚增1.18亿美金。
为了进一步掩盖现金造假，Raju想出了一个绝妙的办法。2008年12月16日，萨蒂扬宣布以16亿美金购买Raju家族的一个建筑公司。这样一来，公司的虚假现金就变成了虚假资产，从而完全掩盖了造假的痕迹。萨蒂扬从此可以忘记过去，重新开始。但是，人算不如天算，由于建筑公司与萨蒂扬的IT外包主业相差太远，而且这个交易明显是管理层左手倒右手。公司的股东极为不满，纷纷用脚投票，公司股价大跌。由于2.46亿贷款的抵押物是公司股票，股票大跌，公司就必须增加抵押物。而萨蒂扬却无法增加抵押，所以发放贷款方就抛售股票，进一步让股价暴跌。到了最后，萨蒂扬的造假再也无法维持，东窗事发。
财务造假，属于无本万利。只要改几个数字，股价就可以暴涨，管理层就可以从中获得真金白银的利润。这就像是可卡因毒品，一旦吸上了，就几乎无法戒掉，也就走上了一条无法回头的路。
本文转自张熙庭—会计之音。
申明：感谢作者的辛勤原创！若在本网站转发过程中涉及到版权问题，敬请与管理员联系！以便及时更改删除，谢谢！另：法财库目前成立了多个行业微信群【银行高管群】【商业银行群】【信托群】【券商群】【理财师群】【投行群】【私募群】【基金群】【股权投资群】【期货群】【现金贷】【第三方支付】【金融高管群】【总裁群】【互联网高管群】【汽车金融群】【融资租赁群】
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