接下来怎么做?一文讲透2020年两会全部政策

更多 2020-06-01 19:12 阅读:4924 / 回复:0 楼主xiaocai

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一、记者会要点梳理(20200528)
(一)经济增长:力争实现正增长基础上还可以有一定幅度
虽然没有设定GDP增速,但是就业等其它指标本身已经内涵一定的经济增速。特别是如果今年能够实现“六保”任务中的三保(保居民就业、保基本民生、保市场主体),则可以保证今年中国经济能够实现正增长,并且要在此基础上有一定幅度。

根据我们之前的预测,今年的增速预计在2-3%之间(如果后面三个季度的平均增速达到5%左右)。

(二)目前政策内涵:不是大水漫灌,而是“放水养鱼”,还有政策空间
长期以来政策层面一直是强调不搞大水漫灌的政策,但是现在特殊时期的一些政策已经释放了较多的流动性,其目的是为了放水养鱼或者叫放水保鱼,并且目前在财政、金融、社保等方面还有政策储备,未来还有空间(包括降准降息等)。同时总理还强调如果放水过多则会造成套利和混水摸鱼,这实际上反应了近期企业以低成本融资并反过来购买中小银行理财产品、结构性存款进行套利的现象,后续监管部门可能会对此进行摸排调查,并对负债成本或理财收益率较高的银行给予特别关注。

(三)对规模性政策的进一步理解:纾困、刺激消费,带动市场
总理将这次规模性政策(目的是纾困和激发市场活力),其资金来源主要分为两部分,一是新增的1万亿赤字和新发行的1万亿特别国债(合计两万亿),二是通过社保费的减免部分(失业保险结存)、国有银行让利、自然垄断性企业降价实现的降成本部分(4万多亿)。两个部分加在一起差不多6-7万亿(和今年的财政赤字规模基本相当),已经占了全部40多万亿居民收入(2019年城镇居民收入为42.36万亿)的两位数以上,这些直接要直达地方和基层。

并且这次规模性政策将使用其70%左右的资金去支撑居民收入,刺激消费,其更为注重的是稳就业、保民生、带动市场,并依赖基建项目。

(四)2万亿左右的新增政府债券规模扩大有效投资(两新一重)
今年地方政府专项债新增1.60万亿,再加上国债合在一起大概有2万亿,占全部规模性政策的20-30%,并以此来带动更多社会资本进入,且在投资方向上更为强调“两新一重”(即新基建、新型城镇化和涉及到国计民生、跨区域等方面的传统基建)。

(五)每天要新增注册2万个市场主体
目前的政策在保证现有1.2亿市场主体活下来的同时,还要按照原来的方向每天要新增注册企业数量2万个(全年差不多700多万),新增企业数应该说可以被当成中国经济活力的指向标。同时中国目前有9亿劳动力,但是有6亿人的月收入只有1000元,这一部分人所面临的困难正是当前政策救助的重点。

其它还包括中美问题、涉港问题等,这里不再讨论。

二、人行与银保监会维度
(一)人行行长易纲接受《金融时报》等记者采访(20200525)
2020年5月25日,人行行长易纲就金融保市场主体、货币政策热点等问题接受《金融时报》、《中国金融》记者采访,相关重要信息如下:

1、如何看待当前国内外经济形势?
(1)从外部来看,二季度主要发达经济体的经济收缩强度很可能超过2008年全球金融危机甚至1929-1933年的大萧条时期。

(2)目前全球金融市场在前期巨幅震荡后有所缓和,但风险并未消除。

(3)新冠肺炎疫情对我国经济社会发展也带来了重大冲击,这从今年前四个的经济数据上已经可见一斑。

2、人行已经推出了一系列有力对冲举措,贷款利率隐性下限也已被打破
(1)疫情以来人行已经通过3次降准(1.75万亿)、1.80万亿专项再贷款再贴现(3000亿元专项优惠再贷款和1.50万亿普惠性再贷款)、6000亿元政策性银行贷款额度以及公开市场操作等举措实施了累计达5.9万亿的对冲政策。

(2)在多次降息推动下,今年4月末企业和新发放普惠小微贷款平均利率平均降至4.81%和5.24%,且预计后续还将继续趋于下行。特别是今年5月中旬新发放贷款利率低于原贷款基准利率0.9倍的比例达到35.3%,是LPR改革前的近4倍,意味着贷款利率的隐性下限实际上已被打破,商业银行在资产端几乎已经失去了讨价还价的能力。

3、下一步的货币政策方向主要有五个
(1)延长中小微企业贷款延期还本付息政策至2021年3月31日。

(2)通过创新货币政策工具(如再贷款、转贷款、提供增信工具、扩大信贷资产质押范围等),支持地方法人金融机构新发放普惠小微信用贷款和提高信用贷款占比。

(3)放宽政策性融资担保机构的政策约束(如提高其放大倍数、扩大融资担保规模、弱化盈利考核要求以及降低担保费率和反担保要求等)。

同时鼓励地方建立专门用于小微企业应急转贷、政府性融资担保机构资本补充等领域的风险补偿“资金池”。

(4)加大债券市场融资支持,如引导公司信用类债券净融资同比多增1万亿元(意味着今年信用类债券净融资规模要超过4万亿)、支持金融机构今年发行专门用于发放小微企业贷款的3000亿元小微专项金融债券(截止5月27日小微专项金融债已经发行2482.80亿元、意味着额度实际上已经不多)。

(5)大力发展供应链金融。具体包括对复工复产核心企业、行业龙头企业及其核心配套企业加大信贷支持力度;推动及时支付条例加快落地(加大核心企业账款清欠);促进中小微企业2020年应收账款融资8000亿元;推动应收账款更多使用权责清晰的商业汇票。

4、防范化解金融风险有何举措?
(1)今年一季度我国商业银行实现的净利润(6000亿元)主要源于总量扩张和成本收入比的下降。但是考虑到疫情对银行资产质量的影响有滞后以及延期还本付息政策的影响,预计银行业后续将面临较大的不良率上升、不良资产增加以及处置压力。

因此,商业银行在未来的经营情况可能并不乐观,一季度的经营数据一定程度上未能纳入质量因素,部分银行经营业绩指标可能会出现较大收缩压力。

(2)后续若国际疫情形势长期化,境外金融市场动荡可能仍会蔓延,这会对我国造成冲击,并给我国国际收支和跨境资本流动带来不确定性。

(3)一旦出现重大金融风险,相关股东和债权人应依法承担相应损失,严厉追究相关机构和人员违法违规、失职渎职等行为。

5、LPR改革对存款利率市场化也会起到推动作用
LPR新报价机制在压缩商业银行利差空间的同时,也会推动商业银行主动降低负债成本。实际上目前部分银行已经下调了存款利率,并且货币市场基金等类存款产品利率也有所下行,因此LPR新报价机制本身也会推动存款利率市场化。

但是应该要承认,这里主要是针对全国性银行,而对于很多地方性银行来说,则并不如央行所预期的那样乐观,毕竟负债成本的下降意味着客户可能会流失。

6、关于金融开放举措
(1)目前银行、证券、基金管理、期货、人身险等领域外资股比限制已完全取消,外资股东资质限制也在不断放宽。

(2)同时我国在企业征信、评级、支付等领域也已给予外资国民待遇。如万事达卡进入银行卡清算市场的筹备申请已获批、惠誉和标普均获准进入中国评级市场、高盛和摩根士丹利已实现对其在华合资证券公司的控股以及贝莱德、路博迈等外资金融机构的准入工作正在有序推进。

(3)下一步将继续落实好近年来宣布的金融开放措。

7、关于数字货币
(1)人行对数字货币的研究自2014年成立专门团队开始,2017年人行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同开展数字人民币体系(DC/EP)的研发。

(2)目前数字人民币先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试,但目前的试点测试并不意味数字人民币正式落地发行,只是研究过程中的常规性测试,何时正式推出尚没有时间表。

(二)银保监会(20200526)
1、2020年将开展市场乱象整治“回头看”工作,推动各项政策落到实处

银保监会有关部门负责人表示,目前中小金融机构股东股权领域的问题依然比较突出、不规范金融创新业务仍存挑战,2020年将开展市场乱象整治“回头看”工作,持续开展股权和关联交易专项整治,建立股权管理不良记录、推动落实商业银行股权托管举措,并研究出台大股东行为监管指引、银行保险机构公司治理指引、关联交易管理办法,防止乱象反弹回潮,推动各项政策落到实处。

2、今年防范化解金融风险包括9大工作重点
银保监会明确对于受疫情影响风险可能上升的领域将重点关注,同时提出今年防范化解金融风险的9大工作重点,主要包括风险机构处置、影子银行、房地产政策落实、不良资产处置等等。具体来看主要有:
(1)稳妥处置高风险机构。

(2)在稳定大局的前提下,严肃查处违法违规搭建的金融集团,改革重组。

(3)深入推进网络借贷专项整治,加大互联网保险规范力度。

(4)大力压降高风险影子银行业务,防止死灰复燃。2017年以来,影子银行规模较历史最高值已经压缩了16万亿。

(5)持续加大不良资产处置力度,提高资产分类准确性。2019年,银行业共处置不良贷款2.30万亿元。

(6)坚决落实“房住不炒”要求,持续遏制房地产金融化泡沫化。

(7)配合地方政府深化国有企业改革重组,化解隐性债务风险。

(8)防范化解外部冲击风险,稳定市场预期。

(9)进一步弥补监管短板,加大监管科技运用,加快建设监管大数据平台。

3、将在市场准入、业务范围、营商环境等方面进一步加大内外开放
(1)银保监会表示,2020年继续大力推进对外开放措施落地。截止2020年一季度末,外资银行和外资保险公司总资产规模分别达到3.58万亿(41家外资法人银行、115家外国银行分行和149家代表处)和1.46万亿(64家外资保险机构、124家代表处和18家保险专业中介机构)。

(2)对内方面,主要包括对雄安新区银行保险机构布局和政策诉求的支持以及将制定15项支持粤港澳大湾区建设工作计划(如成立工作小组支持设立大湾区商业银行)。

三、其它各部委及相关人员
(一)财政部(20200522)
2020年5月22日,财政部部长刘昆接受采访,相关重要政策信息如下:

1、今年预算收入会略高于18万亿,一般预算支出预计将达到24.70万亿,财政赤字规模预计达到6.76万亿资金。此外根据政府工作报告以及实际情况,今年的减税降费规模会达到2.36万亿、抗疫特别国债新增1万亿、地方专项债新增1.60万亿、国有资本经营预算等调入近万亿元资金。

2、受疫情影响,预计今年地方财政减收增支8000-9000亿元,今年中央也加大了对地方转移支付的力度(增加了12.80%)。

(二)发改委(20200522和20200524)
2020年5月22日和5月24日,发改委主任何立峰和副主任宁吉喆分别阐述了相关问题,明确目前我国的总资产规模已经超过1300万亿(之前的投资已经形成实物资产),同时提出我国目前有4亿多中等收入群体、新增就业主要面向毕业生和复员退伍军人)。其它重要信息如下:

1、今年以来的很多指标没有可比性,十三五目标不仅仅包括GDP

(1)今年以来的很多指标不具有可比性,且未来的不确定性还比较多比较大,所以不设GDP是合理的(我国在2000-2002年的三年也没有设定经济增长预期目标)。

(2)同时今年虽没有提经济增速的具体目标,不等于其不重要,实际上经济增长的内容已经融在其他经济社会发展目标之中。全面建成小康社会一共包括25个指标,不仅包括GDP,其中有12个是预期性的(如GDP、人均收入等),另外13项是约束性的。

(3)今年GDP只要分别增长1%、3%和5%,今年实现的GDP总量便分别相当于2010年经济总量的1.91倍、1.95倍和1.99倍,和预期目标已经非常接近。同时人均收入指标只需要增长1.75%便可实现目标。

2、今年投资要突出“三个精准”(精准筹资、精准项目和精准施策)
所谓精准筹资,通过政府作为,带动和激发社会资本跟进。

所谓精准项目,即弥补和建设疫情暴露出来的公共卫生、医疗应急物资等领域短板,推进“两新一重”建设(即新基建、新型城镇化和一些跨行政区、跨流域的重大项目建设)。

所谓精准施策,即坚持“资金跟着项目走”,坚持“要素跟着项目走”。

3、消费举措主要包括三方面内容
(1)推动普通商品消费优化升级、发展住房租赁市场、促进汽车消费优化升级和二手车流通以及加大城市老旧小区适老化、便民化的改造力度。

(2)加快释放文化、旅游、体育、养老、托幼、家政、教育培训等服务消费的潜力。加快培育数字消费、网络消费、信息消费等新型消费。积极扩大绿色、健康、节能、环保消费。

(3)加快布局支持新型消费的5G网络、数据中心、工业互联网、物联网等新型基础设施,完善城乡物流配送体系,推进智能快递柜等设施建设和资源共享,培育若干国际消费中心城市,发展小店经济、夜经济。

4、国家区域战略包括四方面内容
在新型城镇化方面,发改委明确今年要推动完成1亿非户籍人口在城市落户的目标,新开工改造城镇老旧小区3.9万个,支持100个左右的县和县级市开展县城新型城镇化建设示范。从大的区域战略布局来看,主要有以下四个方面内容:

(1)聚焦在中国经济总量中具有重要地位的长三角、粤港澳大湾区和京津冀三大动力源。2019年,京津冀、长三角和粤港澳大湾区的地区生产总值分别达到8.5万亿元、23.7万亿元和11.4万亿元,占到全国的比重达到44%。

(2)加快推进长江经济带发展、抓紧编制和报批《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》。

(3)缩小区域发展差距,推进西部大开发形成新格局、深入推动东北全面振兴、推动中部地区高质量发展(特别是湖北)、继续支持东部率先发展(海洋经济和海洋强国)。

(4)建立完善国家级新区的“1+N”政策,实施重点地区承接产业转移平台及设施建设中央预算内投资专项,支持国家级新区、承接产业转移示范区。

5、今年经济体制改革的着力点主要体现在哪里?
今年4月9日的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》和5月11日的《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》是指导性文件。发改委已经明确在上述文件导向的基础上,今年的经济体制改革着力点主要有开展要素市场化配置的综合改革试点、改革土地计划管理的方式(赋予省级政府更大的用地自主权)、修订和发布2020年版的市场准入负面清单和2020年版《鼓励外商投资产业目录》(继续增加鼓励类条目)、制定推进国有经济布局优化和结构调整的意见(研究制定深化国企混改的实施意见)。

6、中国的赤字率在低于发达经济体、新兴市场和中等收入水平国家
虽然今年政府工作报告将赤字率大幅提升0.80个百分点至3.60%,但从全球来看,这个数字并不高。例如,根据IMF预测,2020年全球和发达经济体的平均赤字率将分别由3.70%和3%提高至9.90%和10.70%。其中,美国提高近10个点至15.4%、法国为9.2%、英国为8.3%、日本为7.1%,新兴市场和中等收入水平国家平均也都到9%左右。

(三)工信部(20200525)
1、关于新能源汽车

主要从供给侧、需求侧和使用侧三个维度进行阐释。其中,

供给端主要通过有序放开新能源汽车代工生产,对有检测能力的企业实行自检自证,对于研发创新型新能源汽车企业实行品牌授权试点来支持。需求端则通过鼓励地方在物流、环卫、公交、出租等公共服务领域更多使用新能源汽车来支持。使用端则通过继续加大充换电基础设施建设,鼓励各类充换电设施互联互通以及鼓励地方政府出台新能源汽车在停车、通行等优惠政策来支持。

2、关于5G应用
今年以来5G加快了建设速度,目前每周要增加1万多个5G基站,5G用户累计已经超过3600万。未来的5G应用场景大致有三个,分别为通过5G视频连线(如远程会诊危重病人)、通过5G+4K或者8K高清显示以及5G全息访谈。

(四)商务部(20200525)
1、目前我国各类外贸主体超过30万家,对税收贡献超过25%,直接间接就业超过2亿人,其中8000多万为农民工。

2、主要从扩大外资增量(放宽市场准入和缩减负面清单)和稳住外资存量(营业更好的营商环境)两个层面来稳外资。

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