新兴市场的脆弱与危机

luoge2018-06-04
70年代以来,美元指数出现过两轮长趋势的升值周期。一次在80年代(1980-1985),一次在90年代(1995-2002)。两次周期,新兴市场国家都出现了债务、货币与金融危机。80年代是拉美国家,90年代是亚洲国家。 最近的一次升值周期,以2013年底为起点,以2017年...全文
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《FOF研究手册》 ——FOF发展的背景和起因

luoge2018-06-04
一、资产配置 资产配置的历史可以追溯至两千多年前。被犹太教奉为经典的《塔木德(Talmud:伟大的研究)》,成书于公元前2世纪。书中阐述道:人们应该将自己的资产分配到三个领域,三分之一投资于田地、三分之一投资于商业,剩下三分之一则为现金储备。这或许就是人类社会对资产配资的最早描...全文
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从现金流开始,看康得新造假了吗?

luoge2018-06-04
近年来,被怀疑造假的公司,如乐视网、神雾环保、尔康制药等等均已经被实锤,而康得新和三聚环保还很坚挺,周五康得新股价的跌停又把他拉入公众的视线。 怀疑康得新财务造假的最有名的莫过于证券市场周刊,2013年证券市场周刊从上下游关联关系复杂并隐瞒客户关联关系、上市前后虚增资产、预...全文
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小米又抢先:“H股+CDR”发行你了解多少?

luoge2018-06-04
摘要 事件:据中国证券报报道,小米将采取“CDR+H股”模式发行,于2018年7月16日在上海证券交易所发行CDR(中国存托凭证),或成为A股首家CDR。定价方面,小米将于2018年7月9日进行香港IPO和CDR的定价,并于7月16日在上交所发行CDR,7月17日在港交所发行H...全文
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揭秘李嘉诚的家族信托

luoge2018-06-04
洛克菲勒曾说,成功的关键是「名下不拥有任何财产,但却控制一切」。 这个控制工具,就是家族信托。 在《90岁李嘉诚家业传承路线设计》一文,我曾写过李超人清理甲板的三部曲, 一是东退西进重心转向欧洲, 二是世纪大重组从香港迁址到开曼, 三是家族财富传承安...全文
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温州炒房团的17年

luoge2018-06-01
4月,朝鲜宣布废弃核试验场,朝韩领导人又跨越了“三八线”,让鸭绿江对岸的一群人立马亢奋了起来。 一天后,他们开着豪车、打着“飞的”,涌进了丹东这个与朝鲜一江之隔的小城。“你去丹东买房了吗”,成了炒房团成员之间最新的问候语,他们让这座城市的房价一夜暴涨57%,环比领涨全国。 ...全文
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雷军:如果你不是出身富贵人家,此生你在职场成就一番事...

luoge2018-06-01
选择忠诚、选择勤奋, 可能是部分人唯一的机会。 5月3日,小米向香港递交了IPO文件,联席保荐人为中信、高盛以及摩根史丹利。小米也成为港交所力推“同股不同权”之后的首批申请科技企业,被认为将是今年全球最大规模IPO,之前有传闻称小米最快将在6月份完成IPO。 据...全文
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姜超:实体融资收缩,企业钱从哪来?

luoge2018-06-01
前一篇专题,我们重点分析了资管新规下的资产配置变化,其背后代表着实体经济的融资结构调整,本篇专题我们将针对这一问题进行探讨。 实体融资收缩开始。直接资金支持30多万亿。资管行业管理的资产规模达到百万亿元,剔除嵌套以后的业务总规模接近70万亿。其中35万亿左右是证券投资,...全文
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深入剖析PPP对报表及现金流影响

luoge2018-06-01
“为 ppp项目成立的SPV公司,并表与否的标准是什么?并表对报表科目、对现金流有什么影响呢?” PPP,为什么不并表 PPP(Public-PrivatePartnerships),是政府与社会资本为提供公共产品或服务而建立的全过程合作关系,以授予特许经营权为基...全文
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摊余成本法+影子定价:货币基金估值的出路?

luoge2018-06-01
今年4月一行两会正式发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规),贯彻始终的主要政策方向之一就是“实行净值化管理、打破刚性兑付”。在这方面,资管新规对资管产品估值的要求更加明确:对于摊余成本法的使用,仅适用于资管产品为封闭式产品,且所投金融资产以收取合同现金...全文
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定价是核心:双重上市、第二上市和分拆上市案例探析

luoge2018-06-01
摘要 双重上市与第二上市:监管与跨境流通方面具有较大差别。双重上市指同一家公司分别在两个不同的证券交易所挂牌上市融资的现象,国内典型的双重上市现象是“A+H”上市。第二上市是指公司在两地上市相同类型的股票,通过国际托管行和证券经纪商可以实现股份跨市场流通,第二上市的方式...全文
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新兴市场的脆弱与危机

luoge2018-06-01
70年代以来,美元指数出现过两轮长趋势的升值周期。一次在80年代(1980-1985),一次在90年代(1995-2002)。两次周期,新兴市场国家都出现了债务、货币与金融危机。80年代是拉美国家,90年代是亚洲国家。 最近的一次升值周期,以2013年底为起点,以2017年...全文
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中國68家信托公司,穿透底层都是谁?(好文,建议收藏...

luoge2018-05-30
据统计,53 家信托公司由国企控制(占比约 78%),其中中央政府(包括部委)25 家(占比 37%),地方政府 28 家(占 41%)。民营企业作为实际控制人的信托公司家数为 11 家。多数信托公司一层股东数在 5 家以内,占比达到 63%,16 家公司在 5-10 家之间...全文
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姜超:融资依旧偏紧,信用分化加剧 ——房地产行业债务...

luoge2018-05-30
摘 要 高杠杆模式依旧,债务规模攀升。以A股上市房地产公司为样本,17年以来样本企业有息负债余额增速虽然较15年-16年有明显回落,但仍旧在25%以上的高位。截至18年一季度末,上市房地产企业有息债务规模已经接近3万亿,平均资产负债率依旧在70%以上。在去杠杆的背景下,多数...全文
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银联子公司主导,创新型消费金融ABN有多美?

luoge2018-05-30
银联牵头发行 近日,由银联旗下全资公司中金同盛商业保理有限公司作为发起机构及资产服务机构发起的“中金同盛商业保理有限公司2018年度第一期资产支持票据”于银行间市场注册成功,并将于近期发行。 根据产品申请文件,本期项目由兴业银行主承,云南信托作为受托人,...全文
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“独角兽”,融资估值哪家强?

luoge2018-05-30
摘要 在美上市“四新”企业IPO前融资呈五大特征。市值大于10亿美元的在美上市“四新”企业在IPO前的融资历程主要有以下五个特点:(1)企业上市前多数融资三至四轮,融资C轮及以上企业占比67%;(2)各轮融资金额逐步增加,融资金额中位数从天使轮的0.1亿人民币逐步增加至F轮的1...全文
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终于把环保、园林公司的现金流问题说清楚了

luoge2018-05-30
简介:环保企业千千万,现金流差有其根本原因,但是市场不分青红皂白一起下杀,对于跟随初善掌握财技的你,机会就来了。 很多投资者在选择投资标的时,最喜欢说的就是好行业、好公司、好价格。那么究竟什么是好行业。 投资是一项滚雪球的事业,如何才能保证雪球滚的最大?你需要一个很长的坡...全文
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供应链金融手册

luoge2018-05-30
从宏观上讲,供应链金融产生的背景是融资的结构性分化。 对银行来说,大企业的资质好,偿还能力强,许多银行都竞争大企业的业务,银行的盈利空间有限。 对企业来说,大企业授信容易,可能会过度负债。而中小企业经营时间短、财务信息披露程度不足,很难提供合格的抵押品,总体来看资质不...全文
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【监管三大件之最后一件:流动性新规】逐条对比+全方位...

luoge2018-05-28
【正文】 早上5点半起床写,终算搞定。 2018年5月25日(周五)下午,中国银行保险监督管理委员会发布《商业银行流动性风险管理办法》(以下简称流动性新规)。2017年12月6日,中国银监会发布了《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》,时隔近6个月,流动...全文
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海底捞上市,「内幕」我都给你挖出来了……

luoge2018-05-28
前言 ——今晚去吃火锅吧? ——听说海底捞出了抖音新吃法~ ——好的,顺便去做个指甲…… 这家火锅店,从来都不是靠味道。服务,是他的王道。 5月17日,海底捞国际控股在港交所递交上市申请。招股说明书显示,海底捞近三年收益持续上涨,由2015年的57....全文
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