中兴究竟有多"差",人人都在鞭挞她！

4 月17日美国商务部宣布，将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到2025年3月13日，并对中兴通讯处以 3 亿美元罚款，理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款
网上关于中兴的消息铺天盖地，“中兴就此关门倒闭，影响8万个家庭生计，更影响中国5G战略大局”，“要求全体员工重学欧美法律，合规考试满分才过关”这种不过脑子博取眼球的语言此起彼伏，更有很多人对比华为骂中兴，一时间，鞭挞中兴仿佛是zhengzhi正确。
相信大部分骂中兴的自媒体，怒其不争的人可能根本没有看过中兴的年报，他们的了解可能只是道听图说。今天，初善君和大家一起看看中兴2017年的年报。
 
一、满篇的5G、薄如蝉翼的利润率和100多亿/年的研发投入
读一遍中兴的年报，只要是涉及到描述的部分，就少不了5G，可以说2017年的这份年报，5G贯穿前后，出现次数不低于100次，也侧面验证了中兴对5G的投入和重视。
2017年，中兴通讯实现营业收入1,088.2亿元人民币，同比增长7.5%，归属于上市公司普通股股东的净利润为45.7亿元人民币，同比增长293.8%。看着非常不错，然而归母扣非净利润只有9亿。也就是说，一家1000亿收入的企业，只有9亿净利润，利润率不足1%。

      那么这46亿的净利润是什么呢？其中25亿是投资收益，主要是处置长期股权投资产生的投资收益。

另外还有30亿的其他收益，主要是软件的增值税返还。

使用初善君的核心利润公式（收入-成本-三费-资产减值）可以看到，连续三年，只有2017年实现了11.67亿的核心利润，2016年和2015年均是亏损的。

那么核心利润亏损的原因是什么呢？我们比较中兴和华为的毛利率，中兴的核心产品运营商网络2017年的毛利率是40%,较前三年还是增长的。

而同期华为整体业务的毛利率也是40%,较去年微跌，整体并没有比中兴高多少，只是中兴的消费者业务（手机）毛利率只有15%，拉低了整体毛利率。

那么研发费用呢？不说你们可能不知道，中兴是A股所有企业研发投入最多的企业，没有之一。初善君在《研发支出----不仅仅是文字游戏》中总结过，2016年中兴通讯研发投入127.62亿，远远领先于大家印象里研发高投入的美的（60亿）、比亚迪（45亿）、恒瑞医药（12亿）等等。

而且研发支出90%以上费用化处理，也就是说不算研发投入的话，中兴通讯的利润可以多出来将近100亿。
那些说中兴通讯研发少的，您真的认真了解过这些数据吗？
跟华为比如何呢？从绝对额上看，2017年中兴研发费用合计130亿，华为研发投入897亿，相差将近7倍，而且这个差距肯定还会逐渐拉大。但是研发费用占收入的比重来看，中兴是12%,华为为15%，也不过3pp的差异，均远高于某部规定的高新技术产业6%的认定标准。

可是为什么中兴给大家的感觉如此不给力呢？你们要是能体会三国演义里“既生瑜，何生亮”，大概就是那种感觉。
中兴内心：你知道人家有多努力吗！有多优秀吗！可是隔壁老王是天纵奇才啊。
即使如此，那些说中兴差的人，您们不脸红吗？

二、“国企“中兴
很多人的印象里中兴是国企，因为外界传言其机制差，效率低，员工还偶尔选择自由落体，肯定是典型的国企。然而你翻开年报你会发现，中兴通讯的控股股东是中兴新（30.34%），而中兴新的四家股东如下图所示，持股最多的是中兴维先通。

虽然公司年报说：无论在股权比例上或是在公司治理结构上，中兴新的任何股东均无法控制本公司的财务及经营决策，故本公司不存在实际控制人，但是从“中兴维先通是一家民营企业，成立于1992年10月23日，法定代表人侯为贵“就可以判断，其实中兴早就是内部管理层占主导方向的公司了，说民企也不为过。
侯也是中兴的灵魂，也难怪禁令发布的第一天网上就有传言76岁高龄的侯前往美国寻求解决办法。

三、贸易战的牺牲品？
初善君作为自媒体，热点如贸易战的内容一个字都没提过，你可以认为是初善君不懂。因为真不懂。
同理，这次美国针对中兴的禁令，初善君也是不懂所以然。不过起因是中兴存在的把柄被抓住了，然而几千年前的《左传》就告诉我们：欲加之罪，何患无辞。即使你当时裁退了所有人，总有借口可以搞你，没有借口，也可以像打叙利亚一样，弄莫须有的罪名。那些分析律师问题、高管问题的，你们啊，naive，simple啊。
庄子曰：窃钩者诛,窃国者侯。
回到中兴本身，在年报里，关于未决事项和重大诉讼，整整占了8页篇幅，10项内容，好几万字，预计负债也增加了5亿多。

然而中兴怎么也没想到一个月后就将面对生死存亡的问题，2017年的预计负债体现出来的都已经不是什么事了。
总之，这事儿后续再看，但是对中兴来说，也不算是坏事，对于一家过千亿收入的公司，总有办法。
 
结语：事已至此，逃避是没什么用的。中国历史上最辉煌的朝代是汉唐，汉唐相距一千年，唐末至今也差不多一千年了！！！！
（感谢阅读，本文完）

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